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安信证券估值与盈利监测周报20100618

发布时间:2019-08-15 10:28:31

安信证券:估值与盈利监测周报(20100618) 2010-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

第一部分:市场A股自身本周上证指数收2513.2点,跌2.2%,目前P/E为16.2倍,2003年以来的历史均值为29.3倍,P/B为2.2倍,2003年以来的历史均值为3.1倍。沪深300指数收2696.2点,跌2.3%,P/E为14.7倍,2006年7月以来的历史均值为27.2倍,P/B为2.1倍,2006年7月以来的历史均值为3.8倍。深证成指收9966.5点,跌2.7%,目前P/E为18.1倍,2003年以来的历史均值为23.1倍,P/B为2.7倍,2003年以来的历史均值为3.0倍。中小板综指收5560.5点,跌6.5%,目前P/E为44.7倍,P/B为5.4倍。

国际比较全球主要指数静态P/E、P/B估值比较,无论是和成熟市场还是新兴市场中的“金砖四国”比较,目前A股市场的估值水平绝对值排名比较靠前。上证、沪深300和深证指数P/E为18.7、18.2和21.3倍,道指、标普和那指P/E为14.6、16.2和29.4倍,印度、俄罗斯和巴西股市P/E为17.5、8.2和13.9倍。上证、沪深300和深证指数P/B为2.5、2.1和3.1倍,道指、标普和那指P/B为2.6、2.1和2.6倍,印度、俄罗斯和巴西股市P/B为3.1、1.0和1.9倍。(国际比较数据取自Bloomberg,其P/E数据为剔除非经常性损益的数据)AH情况AH股溢价水平目前为1.3%左右,为2006年11月24日以来历史最低点。

第二部分:行业申万23个行业中,8成行业目前的P/E水平处在2003年来的历史平均水平以下,7成行业的P/B水平处在2003年来的历史平均水平以下。从相对估值来看((行业P/E/上证A股的P/E)1),3成的行业相对估值水平在历史平均水平以下。

相对历史均值向下偏离最多的五个行业是交运设备、轻工制造、建筑建材、家用电器和纺织服装,相对历史均值向上偏离最多的五个行业是机械设备、有色金属、电子元器件、采掘和信息服务。

第三部分:风格风格板块方面,大盘股P/E低于历史平均水平。从相对估值偏离均值的程度来看,大盘和低市盈率相对估值水平偏离均值为1.8和0.4个标准差,大盘历史最小偏差为4.7个标准差,小盘和高市盈率风格板块偏离均值为0.7和2.0个标准差,小盘历史最大偏差为4.7个标准差。

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